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                          银行产品-传统的银行理财产品资金主要投资于债券市场以及非标产品

                          中国对外援助原则

                          「理財資金主要投資于債權類資產,疫情對實體企業經營造成一定衝擊,部分企業在春節期間的正常流水顯著低於預期,短期內的清償債務能力下降,進而影響銀行理財資產質量。在此背景下,理財資金的投資難度加大,銀行的投研能力將面臨更加嚴峻的考驗,投研能力不足的短板將進一步暴露。」普益標準稱。

                          一位銀行業內人士稱,「這種玩法以較高的收益率為銀行拓展更多的客戶,但從長期來看,銀行理財的收益率是下行的,銷售形勢恐怕難以持久。」此外,多位人士還認為,疫情影響下,好的資產越來越難尋,未來一段時間,銀行理財資產端將面臨一定壓力。

                          徐承遠稱,對於大中型銀行而言,隨着理財子公司的紛紛成立,其投資渠道以及產品類型更加多元。當前股市整體低估,可以適當加大股市的資金配置。而且,大型銀行相對於中小銀行具備更好的投研能力,可以在債券投資品種上進行擴大,在ABS、類REITS產品、城投債、可轉債和中資美元債方面進行一定的高收益低風險組合策略。

                          對於中小銀行而言,其理財資金仍以債券和非標投資為主。由於市場資金面的寬鬆,部分高等級信用債具有一定利差優勢,中小銀行可以發揮本地信息和資源優勢,擴大其所熟悉領域的信用債配置。

                          「我們銀行對新客戶有專享的理財利率,通常期限為3個月到6個月,產品預期收益率比普通產品要高几十個BP,但目前還沒拼團這種理財銷售模式。」不少國有大行和全國性股份行人士告訴第一財經記者。

                          「資產端面臨以下方面壓力:債市方面,一方面,債券收益率從低位進一步下行,投資端依託固定收益產品配置或難以達到業績比較基準,且收益率曲線面臨持續下行壓力;另一方面,疫情拖累宏觀經濟增長並影響資產質量,企業信用債違約潛在風險壓力上升。權益方面,股市震蕩使得部分有權益類資產配置的理財產品面臨回撤壓力,特別是在高位建倉的銀行理財產品更是如此。」光大證券分析師王一峰稱。

                          資產端將面臨一定的資產荒傳統的銀行理財產品資金主要投資于債券市場以及非標產品,監管政策導向以及債券市場寬鬆環境,再加上疫情影響,銀行理財資產端面臨一定的資產荒。

                          「每期拼團理財產品的預期年化收益是不同的,一般來說,人數越多,利率越高。我們上一期產品活動已經停止了,門檻是1萬元起步,期限為半年,2人團的年化預期收益率為4.33%,3人團為4.36%,4人團為4.4%。」一家股份制銀行業務人士告訴第一財經記者。

                          數據顯示,2月,理財產品預期收益率除3個月期限上行外,其他期限多數下行,延續低位運行態勢。具體而言,3個月期限理財產品預期收益率上行14BP至4.04%,1個月、6個月及1年期限分別下行4BP、7BP和20BP至3.74%、4.02%和3.99%,1周期限持平。

                          「我們推出的拼團理財產品利率更高。以上一期為例,2人通過拼團購買的半年期限理財產品,年化預期收益率為4.33%,4人團達到了4.4%。」一家股份制銀行相關人士稱。

                          同時,資產端的壓力也進一步向負債端傳導。王一峰稱,首先,凈值型產品回撤甚至部分產品破凈,對長期以來居民對銀行理財「保本」的心理預期形成一定衝擊,定期開放式產品面臨贖回壓力,續發產品面臨被大額存單、結構性存款等替代的挑戰;其次,為維持負債端的穩定,銀行被迫通過加大讓利甚至貼息來維持相對較高的付息率,特別是中小銀行面臨更大壓力。

                          不過,從行業來看,高收益率的理財產品難以維持,收益率仍有下行空間。

                          為開發新顧客,有銀行近期推出了拼團理財產品,備受關注。

                          上述拼團產品在當下具有一些競爭力。第一財經記者在多家國有大行和股份制銀行手機銀行中查詢發現,同為起投1年、期限半年的銀行理財產品,國有大行預期年化收益率多在3.7%浮動,股份行在4%左右浮動。

                          「一般來說,銀行針對新用戶發行的專享理財產品是加息的,但我們推出的拼團理財產品利率更高。以上一期為例,2人通過拼團購買的半年期限理財產品,年化預期收益率為4.33%,4人團達到了4.4%。」一家股份制銀行相關人士稱。

                          傳統的銀行理財產品資金主要投資于債券市場以及非標產品,監管政策導向以及債券市場寬鬆環境,再加上疫情影響,銀行理財資產端面臨一定的資產荒。同時,資產端的壓力也進一步向負債端傳導。

                          「近階段央行和銀保監會對於銀行結構性存款監管趨嚴,疊加疫情因素,銀行的存款端承壓。同時,目前銀行新發理財產品收益率普遍下行,拼團形式的理財產品相對同期新發行理財具有更高的收益率,在收益率下行階段對於儲戶購買的吸引力更大。銀行通過老客帶新客的理財拼團形式,一方面可以開發新客戶,另一方面也可以一定程度緩解銀行存款負債端的壓力。」東方金誠首席金融分析師徐承遠對第一財經記者表示。

                          記者了解到,在疫情階段,一些銀行理財子公司允許對新客戶在線測評。不過,對於上述「拼團」理財產品首次購買者,記者了解到,還需要帶着身份證,去線下網點進行風險承受能力評估。

                          上述人士稱,「拼團」理財必須由一位在該行購買過理財產品的老客戶發起,在手機銀行開團,然後在團長專屬鏈接中輸入新團員的姓名、身份證號、手機號等信息,也可以將鏈接發送給其他未在此行開戶的新客戶。拼團成功后,等待1~3天,團員們在產品銷售時間才能看到預期年化收益率。若投資者對預期年化收益率不滿意,也可以解散拼團。投資者認購產品后,發起者團長可以獲得價值20~35元不等的積分。

                          銀行花式推銷理財產品理財產品「拼團」買,利率更高。這是日前有些銀行為了緩解資金端壓力,推出的銷售理財產品新花式。

                          「銀行參与非標主要是通過信託收益權、項目融資等,但目前受疫情的影響,盡職調查等線下活動按下了暫停鍵,不少融資對手方還未完全復工,投資標的物顯著減少。」一位信託業人士對記者表示。

                          「春節之後,在疫情影響下宏觀經濟下行壓力加大,貨幣政策加強逆周期調節力度,例如,節后央行開展了多筆逆回購操作,向市場投放短期流動性,並下調逆回購和MLF(中期借貸便利)中標利率,市場流動性較為充裕;此外,資管新規對過去資產池的運作模式有了嚴格的限制,銀行資管通過錯配期限獲取較高收益的難度加大,存量產品逐步到期后,新增產品難以投向非標,理財產品收益率也進一步下行。」另一位分析人士稱。

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